在近期的大跌中，不少的分析文章指大跌原因是投资者担心上市公司第三季业绩将更难看所致，正是因为这种担心情绪，令许多投资者无法冷静和理性思考当前的经济问题，股市愈跌愈深。我们在《内参》曾指出“油价的下跌对A股就是一大利好，同时大盘也将因此出现转机”，上市公司第三季业绩可能会是难看，但不可忽视的一个事实是，股价已经提前过度反映了这一情况。
在华尔街长期的投资实践和以后的教学研究中，格雷厄姆说，无法控制情绪的人不会从投资中获利。作为经历1929年世界经济危机的华尔街精英，他切身体会过情绪对投资至关重要的影响。当投资者对利益的疯狂或对市场的恐慌一旦出现并蔓延，整个股市必然会经历一次不正常的剧烈波动，情绪越强烈，波动越剧烈。据此，格雷厄姆在他那本著名的《聪明的投资者》中写道：一名真正的投资者，就要注意规避风险，坚决规避情绪波动对投资的影响。应始终保持一种平静心态，不被市场情绪所误导，坚持用理性思维分析各种机会和风险，获取自己所能理解和把握的收益。
作者：陈国强